إسطنبول- شهدت الليرة التركية انهيارا اسطوريا في دلالة على أزمة اقتصاد البلاد الذي كان قبل عشر سنوات موضع حسد من دول العالم.
فقبل سنوات تم الترحيب بالاقتصاد التركي باعتباره قصة نجاح في جميع أنحاء العالم، حيث توافد المستثمرون على الأموال والاستثمارات المباشرة وحفز نمور الأناضول النمو السنوي إلى رقمين.
لقد كان وقتًا مناسبًا للسيولة العالمية، حيث كان البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يضخان الأموال في الأسواق للتخفيف من الآثار المترنحة للأزمة المالية لعام 2008.
في غضون ذلك، كانت الليرة مستقرة إلى حد كبير، ونمت القوة الشرائية للمواطنين الأتراك حيث تجاوز دخل الفرد عتبة 10000 دولار سنويًا.
لكن حتى نوفمبر 2020، سجلت الليرة مرارًا انخفاضات جديدة مقابل الدولار الأمريكي، بحيث فقدت العملة التركية 30 في المائة من قيمتها هذا العام وحده، بفعل تأثيرات جائحة كوفيد -19.
ويقدر بعض الاقتصاديين معدل البطالة الفعلي بنسبة 25 في المائة، بينما يقدر صافي الاحتياطيات الأجنبية للبنك المركزي بـ 50 مليار دولار.
من جهته أصدر الرئيس التركي رجب طيب أردوغان سلسلة قرارات لإنقاذ الليرة بدأت بإقالة محافظ البنك المركزي مراد أويسال وصهره بيرات البيرق من منصب وزير المالية، الذي كان قد طُلب منه تقديم استقالته.
ويعتقد مراقبون في أنقرة أن أردوغان، الذي أحاط نفسه برجال “نعم” في السنوات الأخيرة، تلقى أخيرًا مكالمة اليقظة التي يحتاجها خلال حادث قصير وغير متوقع في الأسبوع الأخير من شهر أكتوبر.
أثناء زيارته لمدينة ملاطية، اقترب من أردوغان رجل وضع بهدوء صراعات يعاني منها الملايين من المواطنين الأتراك – صراعات كان الرئيس على ما يبدو محميًا من سماعها.
قال الرجل: “نحن عاطلون عن العمل، لا يمكننا إحضار الخبز إلى بيوتنا”.
حاول أردوغان تهدئة المحادثة من خلال تقديم الشاي، ونصح الرجل بضرورة التوقف عن تضخيم الموقف.
ومع ذلك، قال أشخاص مقربون من الرئيس إنَّها أعطت أردوغان مادةً للتفكير خاصةً بعد سماع شكاوى مماثلة من أطراف أخرى.
ثم أمر ناجي اجبال مدير الميزانية برئاسة الجمهورية بإعداد تقرير عن الوضع الاقتصادي. تشير عدة مصادر إلى أن أردوغان فقد ثقته في الإدارة الاقتصادية بمجرد أن علم من أغبال أن احتياطيات البنك المركزي قد استنفدت بالفعل لدعم الليرة المتعثرة.
بالنسبة للمحللين والمسؤولين السابقين في البنك المركزي والاقتصاديين، فإن القصة المحزنة لانخفاض قيمة الليرة تتعلق أساسًا بقضيتين رئيسيتين: تآكل استقلال البنك المركزي؛ وفقدان الثقة في القيادة السياسية.
تعود القصة إلى عام 2012 عندما بدأ محافظ البنك المركزي آنذاك إردم باسي، في استخدام ما يسمى “ممر أسعار الفائدة”، وهو إنشاء أسعار فائدة متعددة.
كانت طريقة الباب الخلفي لإرضاء معارضة أردوغان لرفع أسعار الفائدة ، بينما كان يفعل ما يطلبه السوق.
قال تيموثي آش ، وهو مستثمر أجنبي قديم في تركيا، “بدأت الأمور تسوء مع تحركه نحو سياسة نقدية غير تقليدية”.
كان هناك بعض المنطق في البداية، وهو أن يكون هناك أسعار فائدة متعددة لوقف الإفراط في تخصيص الليرة بسبب التدفقات المالية الساخنة التي يقودها التيسير الكمي بعد الأزمة المالية العالمية. لكنه أبقى على السياسة لفترة طويلة “.
كان المصرفي وغيره من كبار المسؤولين يحاولون إقناع أردوغان برسوم بيانية معدة جيدًا بأنه مخطئ بشأن نظريته غير التقليدية التي تزعم أن ارتفاع أسعار الفائدة يؤدي إلى ارتفاع التضخم.
بغض النظر عن الوقت والجهود المبذولة، لن يتزحزح رئيس الوزراء آنذاك أردوغان.
يعتقد الكثيرون أن معارضة أردوغان لأسعار الفائدة تأتي من معتقداته الدينية كمسلم تقي. لكن آخرين يشيرون إلى أنه كرجل أعمال يعتقد أن انخفاض أسعار الفائدة سيؤدي إلى مزيد من النمو والتوظيف.
قال إبراهيم طورهان النائب السابق لمحافظ البنك المركزي: “اعتقاده أنه مستوحى مباشرة من كتب الاقتصاد البالية في القرن التاسع عشر”.
ويعود الأمر إلى سنواته مع حركة الرؤية القومية بقيادة رئيس الوزراء السابق نجم الدين أربكان.
بدأ أردوغان حياته السياسية تحت قيادة أربكان ووصل إلى شهرة على الصعيد الوطني خلال فترة عمله كرئيس لبلدية اسطنبول في ظل حزب الرفاه الذي ينتمي إليه رئيس الوزراء.
كان أربكان شخصية مثيرة للجدل بسبب أفكاره المستوحاة من الإسلام ، حيث دافع عن رؤية دينية يمكن تبنيها للدولة والمجتمع ، تسمى “النظام الاقتصادي والسياسي العادل”.
يوضح كتاب يحمل نفس الاسم أصدره أربكان في عام 1991 بوضوح الاعتقاد بأن أسعار الفائدة تخلق التضخم عن طريق إجبار الشركات على زيادة الأسعار لسداد القروض التي أخذوها.
لفترة من الوقت ، تمت موازنة معارضة أردوغان للسياسات النقدية التقليدية من قبل العديد من المسؤولين رفيعي المستوى، مثل المساعدين الاقتصاديين المعروفين علي باباجان ، الذي قاد الاقتصاد من عام 2003 إلى عام 2015 ، ومحمد سيمسك، الذي تم تهميشه في البداية ثم أقيل في 2018.
مع زيادة ثقته وسلطته كرئيس أردوغان في أغسطس 2014 ، بدأ أيضًا في شن هجمات أكثر عدوانية على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة.
وقال طورهان: “ما زالت الأسواق والمستثمرون لا يأخذون أردوغان على محمل الجد لأنهم يثقون في البنك المركزي”.
بحلول ذلك الوقت ، كان الدولار الواحد لا يزال يعادل 2 ليرة. كانت لا تزال مستقرة نسبيًا.
في ذلك العام، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي عن قرارات لسحب الأموال من الأسواق، مما زاد الضغط على تركيا لرفع أسعار الفائدة.
كما لعبت المخاطر السياسية دورها في الاضطرابات: فقد نجا أردوغان من محاولة انقلاب عام 2016 دفعت تركيا إلى الدخول في حالة طوارئ.
بينما اشتعل الصراع مع الانفصاليين الأكراد وامتد إلى سوريا. في غضون ذلك ، تم تنفيذ عدة هجمات إرهابية دموية على الأراضي التركية.
ومع ذلك، فإن الإشارة الرئيسية المقلقة للأسواق، وفقًا لتورهان، كانت أنه اعتبارًا من خريف عام 2016، لم يعد البنك المركزي، تحت حكم محافظه الجديد، مراد سيتينكايا، قادرًا على اتخاذ قرارات نقدية بشكل مستقل.
بدأ البنك في استخدام تكتيكات الباب الخلفي لزيادة أسعار الفائدة ، مثل تمويل الأسواق في الغالب باستخدام نافذة السيولة المتأخرة ، وهو أمر من المفترض استخدامه كاستثناء وليس قاعدة.
قال تورهان: “كانت هذه هي المرة الأولى التي بدأنا فيها نرى أن مخاطر الائتمان ، المعروفة باسم مقايضات سداد الائتمان ، تجاوزت 300 نقطة”. في غضون بضعة أشهر تجاوز سعر صرف الدولار مقابل الليرة 3.80.
ارتفعت مخاوف المستثمرين بشأن الإدارة الاقتصادية مرة أخرى في مارس 2018 ، حيث تم الإعلان عن انتخابات مبكرة ستقدم النظام الرئاسي التنفيذي الجديد – الذي يمنح سلطات واسعة لرئيس الدولة -. ارتفع الدولار أكثر ووصل إلى أكثر من 4 ليرات.
في هذه المرحلة ، كانت تركيا تعاني من عجز ضخم في الحساب الجاري على مر السنين ، وكان من المتوقع أن يتجاوز العجز السنوي 55 مليار دولار ، والذي كان من المفترض أن يتم تمويله من خلال التدفقات النقدية التي يجلبها المستثمرون.
كان لدى البنوك التركية والقطاع الخاص أيضًا ديون ضخمة بقيمة 200 مليار دولار لإعادة هيكلتها.
لكن بالنسبة للمستثمرين، جاءت الضربة الأخيرة عندما قام أردوغان برحلة إلى لندن في مايو 2018 لطمأنة الممولين بالفرص التي يمكن العثور عليها في تركيا.
في حديثه إلى غرفة مليئة برؤساء أكبر صناديق الاستثمار في العالم ، ترك الرئيس جمهوره في صمت مذهول عندما أشار إلى أنه لا يؤمن بقيمة البنك المركزي المستقل.
حطمت الليرة في ذلك اليوم رقماً قياسياً آخر من الانخفاض في الأسواق، لتصل إلى 4.39 مقابل الدولار.
في وقت لاحق، في يونيو 2018 ، استخدم أردوغان خطابات حملته ووعد بأنه مع السلطات التنفيذية الجديدة التي تمارسها الرئاسة سيُظهر للجميع “كيفية مكافحة أسعار الفائدة” إذا أعيد انتخابه. مع فوزه اللاحق ، ارتفع سعر الصرف إلى 4.70.
ومع ذلك، لا يبدو أن هبوط الليرة يمثل مصدر قلق فوري لأردوغان، الذي اتخذ الخطوة المتوقعة ولكن بعيدة كل البعد عن التقليدية لتعيين صهره البيرق في وزارة المالية والخزانة.
نظرت الأسواق إلى هذه الخطوة على أنها إشارة أخرى إلى أن التكنوقراط المؤهلين مثل محمد شيمشك سيخرجون وأن السياسة النقدية والمالية من الآن فصاعدًا ستكون مسيسة كما أعلن أردوغان علنًا في مايو.
كان لأردوغان إعجاب خاص بالبيرق، الذي يحمل درجة الماجستير في إدارة الأعمال من جامعة نيويورك بيس وقاد مجموعة البناء والطاقة كاليك لسنوات كرئيس تنفيذي لها.
لم يكن البيرق مجرد صهر، ولكن شخصًا يثق به أردوغان تمامًا باعتباره أحد المقربين من الموضوعات الحساسة مثل صفقة النفط مع حكومة إقليم كردستان العراق ، والتي ظلت طي الكتمان لسنوات قبل أن يصبح البيرق وزيراً.
عززت نظرة البيرق المتعلمة في الغرب ونجاحه كوزير للطاقة ثقة الرئيس به. بعد العديد من الخيانات السياسية ومحاولة الانقلاب ، بدأ أردوغان أكثر فأكثر في تقليص دائرة ثقته في عائلته.
من ناحية أخرى ، تم تكليف البيرق بمهمة محددة ولكنها شبه مستحيلة: إيجاد طريقة للإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة مع السيطرة على الليرة.
لكن وزير المالية الجديد لم يحظ بأي فرصة بمجرد أن فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، بعد شهر على حكم البيرق ، عقوبات على تركيا بسبب سجن قس أمريكي ، مما كشف عن تصدعات في الاقتصاد التركي.
هرب المستثمرون كما تدفق السكان المحليون على الدولار الأمريكي للحفاظ على مدخراتهم. انخفض سعر الصرف، الذي ارتفع لفترة وجيزة إلى 6.8 ليرة في منتصف أغسطس ، بشكل تدريجي بعد أن أقنع أويسال أردوغان والبيرق برفع الأسعار بأكثر من 6 نقاط مئوية.
في نهاية عام 2018 ، استقر سعر الصرف عند 5.2 ليرات.
نسب مستثمر أجنبي شخصيًا الفضل إلى البيرق في رفع أسعار الفائدة واكتساب نوع من الثقة في سياساته المالية.
ومع ذلك ، كان الحل الذي قدمه البيرق لانكماش الاقتصاد في الوقت الذي كان فيه التضخم يرتفع هو ضخ المزيد من الائتمان في الأسواق ، وهو ما كان من المؤكد أن يضعف الليرة.
وقالت نسرين ناس ، وهي سياسية واقتصادية مخضرمة، “في الوقت الذي حققت فيه الحكومة نموًا ائتمانيًا بمعدلات فائدة منخفضة ، بدأت القروض المتعثرة في الصعود”.
“لقد رفضت البنوك الخاصة في النهاية القيام بذلك ، لكن البيرق استخدم البنوك العامة وضغط لاحقًا على البنوك الخاصة أيضًا”.
وإحدى المشاكل الأساسية المتعلقة بالسياسة الاقتصادية لألبيرق كانت إبقاء أسعار الفائدة منخفضة ، لدرجة أنها كانت أقل من المعدل السنوي للتضخم ، وبالتالي سلبية فعليًا.
حدثت الأزمة التالية عندما أقال أردوغان محافظ البنك المركزي جيتينكايا في يوليو 2019 لمقاومته لخفض أسعار الفائدة.
اختار البيرق بديله أويسال وأنهى فعليًا الاستقلال الذاتي المحدود الذي كان يتمتع به محافظ البنك المركزي منذ عام 2015.
وتسبب انتشار جائحة فيروس كورونا في تركيا في انكماش الاقتصاد، مما أدى إلى مزيد من البطالة وانخفاض قيمة الليرة لأن أردوغان رفض وقف خفض أسعار الفائدة حتى مايو.
من أجل تشجيع قطاع البناء المثقل بالديون والمفلس وزيادة مبيعات السيارات ، أعلن البيرق في يونيو عن أحد أكبر معدلات النمو الائتماني في تاريخ الجمهورية مع معدلات فائدة منخفضة تاريخيًا.
مع ضخ البنوك المزيد من الأموال في الأسواق ، بدأ سعر الصرف في الإقلاع مرة أخرى.
لكن هذه المرة كان لدى البيرق خطة مختلفة: فبدلاً من استخدام البنك المركزي لشراء الليرة من الأسواق وتحقيق استقرار سعر الصرف، بدأ في استخدام تكتيكات الباب الخلفي المعقدة ، مثل حرق الاحتياطيات الأجنبية للبنك عبر البنوك الحكومية لإبقاء الدولار منخفضًا.
تشير التقديرات لهذا العام وحده إلى أن عدد الاحتياطيات المحروقة يتراوح بين 50 مليار دولار و 60 مليار دولار.
من أجل تغطية مساراته ، استخدم البيرق أيضًا طريقة مقايضة متطورة مع صناديق العملات الأجنبية للبنوك المحلية مما جعل احتياطيات البنك المركزي تبدو قوية.
بدأ الأمر برمته في الانهيار في أغسطس ، حيث لم يكن رهان البيرق على أن التعافي بعد فيروس كوفيد ودخل السياحة سيحدثان فرقًا كما هو مخطط له.
انخفضت أعداد السياح في الصيف بنسبة 81 في المائة، وتم حساب خسارة الدخل بأكثر من 11 مليار دولار. مع بدء ارتفاع حالات الإصابة بفيروس كورونا الجديد في البلاد مرة أخرى ، شددت دول مثل ألمانيا والمملكة المتحدة قيودها على السفر إلى تركيا.
توقفت الإدارة الاقتصادية في مرحلة ما عن بيع الاحتياطيات الأجنبية من خلال البنوك العامة في سبتمبر لأن المال قد نفد بالفعل. وفي غياب رفع أسعار الفائدة ، تعرضت الليرة للتراجع الحر ، وسجلت قيعان جديدة مرارًا وتكرارًا.
بحلول بداية نوفمبر ، مع المخاوف من أن تؤدي رئاسة جو بايدن في الولايات المتحدة إلى عقوبات على تركيا بسبب شرائها أنظمة الصواريخ الروسية ، تراجعت الليرة أكثر إلى 8.58 مقابل الدولار.
في وقت سابق من هذا الشهر ، بعد التعديل الوزاري على رأس الفريق الاقتصادي التركي ، رفع البنك المركزي المعدلات إلى 15 بالمائة بزيادة قدرها 475 نقطة، تلبية لتوقعات السوق.
رحب العديد من المستثمرين بهذه الخطوة باعتبارها شيئًا يمكن أن يعيد مصداقية البنك.
