البنك المركزي الروسي يوقف رفع أسعار الفائدة مع تصاعد المعارضة السياسية

قرر البنك المركزي الروسي أن الحذر هو الجزء الأفضل من الشجاعة، حيث علق حملته لرفع أسعار الفائدة على خلفية الانتقادات الحادة المتزايدة من جانب الشركات والسياسيين.

أبقى البنك المركزي الروسي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 21%، بعد أن قال في اجتماعه الأخير في أكتوبر/تشرين الأول إن هناك حاجة إلى زيادة أخرى للسيطرة على التضخم المتزايد. وكان البنك قد رفع سعر الفائدة الرئيسي بإجمالي 5 نقاط مئوية في اجتماعاته الثلاثة السابقة.

وقالت حاكمة البنك المركزي الروسي إلفيرا نابيولينا في مؤتمرها الصحفي الدوري: “لا يمكننا أن نسمح للاقتصاد بالارتفاع أكثر من ذلك، نحتاج إلى السماح للارتفاع بالانخفاض، وفي الوقت نفسه نحتاج إلى تجنب تباطؤ [الاقتصاد] بشكل كبير، لذلك نحن نراقب هذا عن كثب”.

ويأتي هذا القرار في أعقاب نوبات غضب متكررة من جانب بعض أقوى رجال الصناعة في روسيا، الذين تضررت أعمالهم بشدة بسبب الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة هذا العام.

ويبدو أن احتجاجاتهم أحدثت انطباعاً أخيراً لدى الكرملين، الذي كان حتى الآن يدعم جهود نابيولينا باستمرار، مدركاً أن الإنفاق الضخم على الحرب في أوكرانيا أدى إلى ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد.

وفي مؤتمر صحفي استمر أربع ساعات ونصف الساعة يوم الخميس، قال الرئيس فلاديمير بوتن إنه التقى نابيولينا مؤخرًا وأعرب عن أمله في أن يتخذ المجلس المركزي للبحوث النووية قرارًا “متوازنًا” هذا الأسبوع.

وقالت نابيولينا إن تغيير الموقف يعكس تباطؤ الإقراض، في نهاية عام شهد ازدهارا كبيرا بسبب إعانات الحكومة للرهن العقاري والزيادة الحادة في الأجور الحقيقية التي جعلت المزيد من الناس يتمتعون بجدارة الائتمان.

فيما قال نائبها أليكسي زابوتكين إن البيانات على مدى الأسابيع الستة الماضية تشير إلى أنه “من المحتمل تماما” أن تكون السياسة الآن مشددة بما يكفي لخفض التضخم.

وأشارت نابيولينا إلى أن البنك المركزي الروسي سوف يعتمد في المستقبل بدرجة أقل على أسعار الفائدة وبدرجة أكبر على أدوات السياسة الحصيفة للحفاظ على الإقراض عند مستويات مستدامة.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، قال البنك المركزي الروسي إنه يتوقع ارتفاع الإقراض للشركات بنسبة تصل إلى 20% هذا العام، في حين من المتوقع أن يرتفع الإقراض الاستهلاكي غير المضمون بنسبة 18%. ومع ذلك، فقد أظهر كلاهما علامات تباطؤ طفيف منذ اجتماع البنك المركزي الروسي الأخير.

ونقلت وكالة إنترفاكس للأنباء عن رئيسة الوزراء قولها “من أجل تجنب تراكم غير عادي للمخاطر، فإننا نعمل على زيادة متطلبات رأس المال والسيولة للبنوك. وسوف يتم اتباع هذه السياسة لتحسين مرونة القطاع المالي، ولن تعتمد على مستوى سعر الفائدة الرئيسي”.

وقد قام البنك المركزي الروسي مؤخرا بزيادة رسوم رأس المال على البنوك التي تقوم بإقراض الشركات الكبرى، مما اضطرها إلى تخصيص المزيد من النقد لتغطية أي ارتفاع محتمل في القروض المتعثرة.

ومع ذلك، فقد قام البنك المركزي الروسي أيضا بتأخير ستة أشهر لتطبيق شرط كان من شأنه أن يجبر جميع البنوك على الاحتفاظ بأصول أكثر سيولة كإجراء احترازي عام.

ويشير المحللون على وجه الخصوص إلى خطر انهيار قطاع العقارات في العام المقبل: والآن بعد أن توقفت الحكومة عن دعم قروض الرهن العقاري الجديدة، انخفضت مبيعات الشقق لدى المطورين بشكل حاد، وهو ما من شأنه أن يحد من قدرتهم على خدمة الديون الضخمة التي تراكمت عليهم على مدى العامين الماضيين.

وقد خسرت أكبر شركات التطوير العقاري المدرجة في روسيا، مثل LSR و Etalon و PIK، ما يصل إلى نصف قيمتها السوقية منذ منتصف العام. ومع ذلك، ارتفعت أسهمها بشكل حاد في تداولات موسكو استجابة للإعلانات الصادرة يوم الجمعة.